（原标题：无惧回调！逆势上攻）

发生了什么？

昨天的反弹，还认为调理到位了。

后果今天高位热点股全数下落，带动指数广阔下行。

市集调理之际，储能电池逆势飞腾，储能电池ETF(159566)这两天放量逆势涨4.51%。

作风简直变了？

01

资金集结流入

A股当天集体下落，截止收盘，上证指数跌1.25%，深证成指跌2.83%，创业板跌4.25%，北证50跌0.8%。沪深京三市全天成交额25819亿元，较上日放量1862亿元。

盘面上，CPO、液冷就业器、算力硬件股集体大跌，安工、稀土板块相通大幅调理，大消费板块集体走强，乳业、零卖、旅游标的领涨。银行板块午后探底回升，农业银行盘中涨超5%创历史新高。

具体来看，通讯板块波动极度剧烈，光模块（CPO）昨天大涨后今天却大幅下落。新易盛、中际旭创、天孚通讯这三大热点股领跌。剑桥科技、长飞光纤、东山精密、华工科技10cm跌停。

全市集近3000只个股下落，相通大幅重挫的还有半导体、电子元器件、军工、有色金属等前期高标阵脚，市集开启调理，可谓一个板块齐没放过。

独一保握强势的竟然是锂电池块，储能、能源电池、固态电池等指数继昨日飞腾后依旧保握活跃。天宏锂电、力佳科技获30cm，正业科技20cm，中伟股份、天玑科技、杭可科技涨近10%。

近期锂电池块集结飞腾，行业基本面迎来了一些新的变化。

当先是储能下流订单爆发，上游电芯企业满产运作，电芯价钱初始企稳回升。

本年以来，国际储能需求爆发式增长，令国内储能电芯企业订单激增，工场开足马力参加满产情状，重叠新能源上网电价市集化纠正落地，有储能企业甚而默示“涨价也排不了单”，出现“一芯难求”的处所。

凭据SMM储能，9月3日方形铁锂储能电池280Ah/314Ah/100Ah报价较7月初价钱普及0.003/0.004/0.005元/h，价钱已出现企稳回升。

其次还伴跟着固态电池进展的发酵。

继固态电池中试线落地超市集预期后，近期部分固态电池龙头拓荒商中报订单再超预期，反馈出固态电池产业链进展的速率。

另外，以北好意思为代表的大限制数据中心建筑潮刚刚起步，庞大的电力破费对配套电源系统的需求齐有理会普及，国内关连电源、液冷、储能业务关连的公司有望深度受益，并迎来订单的高速增长。

几重催化之下，储能行业的新叙事勾画出了明晰的图景，投资时点再度开启，资金甚而仍是提前布局。

资金近期握续净流入储能电池ETF(159566)，近5日资金净流入1.26亿元，最新限制3.07亿元，居同指数第一。

值得一提的是，储能电池ETF(159566)标的指数自4月9日以来涨超55%，最新估值27.9倍，涨幅同类第一，估值同类最低。

02

拐点将至

上游电芯供应垂死，一线电芯厂纷繁满产背后，是上半年从国表里大储，再到国际户储，需求全面井喷。

1-6月，行家电池储能系统装机总量达86.7GWh，同比增长54%。

国内大储正在成为行业“走量”的要道。

尽管战略（136号文）不再强制配储，但之后各省接踵推出容量电价战略，久了电力市集化趋势，进一步激活颓靡储能需求，GWh样子连气儿不休。2025年上半年，我国新式储能装机222GWh，新增备案665GWh，同比增长120%，其中122个GWh级样子。

重新部产能期骗率和扩产节拍来看，也能匹配下流需求井喷的口头。宁德时期上半年的产能期骗率就达到了接近满产（89.86%）的情状，然则2023和2024年的产能期骗率均不到80%，可见一斑。

何况，新一轮锂电池扩产周期在几个头部玩家身上初见线索。除了宁德时期，几个头部玩家比喻中翻新航、国轩高科、亿纬锂能齐启动了新增产能建筑。头部电池企业正在大幅加多老本开支，以支吾本领迭代、加快出海并升级产能，这也喂饱了不少拓荒企业。

据高工锂电络续对统计，2025年上半年，先导智能、海目星、赢合科技、利元亨等多家头部拓荒企业流露的新签及在手订单总数已跨越300亿元，同比增长幅度高达70%-80%。

再看国际，国际大储是行业淹没内卷和兑现高盈利的要道。

“大而好意思”法案将大储ITC补贴退坡时候延长至2034年，重叠中好意思关税有所冒失，带来一定程度的短期抢装发货；欧洲市集可再生能源装机普及带来消纳问题，新兴市集电网薄弱+电力枯竭，这些成分齐刺激了国际储能需求增长，勾引了国内储能企业积极出海谋求增量。

2025年上半年，我国储能企业新增国际订单限制达163GWh，同比增长246%，业务粉饰行家50余个国度和地区，头部企业接连获取储能大单。

以阳光电源为例，公司上半年储能业务营收178.03亿元，同比激增127.78%，何况占总营收比重跃升至40.89%，初次杰出光伏逆变器成为第一大收入源泉，透顶编削了此前以逆变器为主的单一结构。

这一滑变获利于阳光电源旧年在国际积极拓展储能客户，连签数个大单，公司上半年的国际营收占比普及至58.3%。

本年，中东地区正成为行家储能增长的新引擎，亦然中国企业主导的又一新战场。

据CESA储能应用分会产业数据库统计，2025年1—6月，中国企业获取的中东地区订单达37.55GWh，占比23.44%；澳大利亚32.31GWh，占比20.17%；欧洲22.81GWh，占比14.24%；日本15.06GWh，占比9.40%。

在中东市集，阳光电源、比亚迪和华为位居市集份额前三。其中，阳光电源在中东地区的市集份额高达48%。

凭借限制化采购与腹地化就业，公司能兑现接近40%的毛利率，险些两倍于国内储能系统的盈利水平。诚然比上年同期稍稍跌了0.16%，依然比其他两块业务更高，由于业务体量限制上升，公司全体毛利率（34.36%）也在冉冉往上靠。

跟着国表里大齐储能备案样子及订单的落地，展望储能装机量还将迎来更快增长。新产能未充分开释之前，上游电芯可能会陆续保握垂死供应的处所，储能企业三季度排产齐看守了15%～20%的同比增长。

但并非上游整个电芯供应的垂死，只是指的是一线及部分二线电芯厂“满产”。由于储能电芯容量以及本领的不休迭代，壁垒进一步提高，三四线电芯厂仍是失位于低端同质化竞争。

这一轮供给端压力测试，意味着一波市集化出清仍是成形，头部玩家走出内卷化竞争，参加高质地发展，而这也许只是个初始。

03尾声

勾搭市集施展来看，我国新能源行业已走过主题交游、需求爆发供不应求、供给实足应力下行，三大阶段后，正处于盈利拐点的前夕。

盈利拐点广阔由新需求爆发或供给侧松开带来盈利的回升，其中潜在能走出第二需求弧线的标的主要包括：储能、固态电池、AIDC配套。

当今，以北好意思为代表的大限制数据中心建筑潮才刚刚起步，由于新一代算力芯片用电量出现数倍普及，为AIDC数据中心配套的电源系统的用量和条目齐有理会普及，以阳光电源为代表的储能企业仍是初始布局盘算，中永恒有望搭建新的成长弧线。

近几年锂电池产业链转向固态电池的戎行冉冉扩大，下流电动汽车、翱游汽车、东谈主形机器东谈主边界明确相沿了固态电池往日市集空间，产业化程度正在提速。从上半年中试线落地，到中枢拓荒企业营收和订单超预期，中枢电池企业进展加快，进一步催化固态电池主意行情。

当今储能行业里的好多企业齐已在布局这两个新兴产业带来的增量契机，这也使得关连ETF产物里涵盖了好多后劲标的，比喻追踪国证新能源电池指数的储能电池ETF(159566)。

储能电池ETF(159566)聚焦储能发电产业链，电池权重跨越45%，与AIDC电源与液冷等关连公司的权重接近30%，与固态电池关连公司的权重接近36%，同期受益储能旺季+AIDC+固态电池催化。

相较于前两年，储能行业处所仍是大为改不雅，出清的轨迹从电芯走向系统，整个这个词行业也有望从增收走向增利。

拐点将至。（全文完）

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